《表2 NARDL及约束条件模型的估计结果表》

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《影子银行信用扩张的非对称传导效应研究——基于NARDL模型的研究》

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注:Fpss统计量检验长期影响的存在性；WLR和WSR为Wald检验统计量，分别用来检验长短期的非对称效应效应；***和**分别代表在1%和5%的显著水平拒绝原假设；EG表示E-Granger两步法的ADF检验结果。

利用2006—2017年的彭博中国信贷脉搏指数、影子银行规模月度数据对方程（3）进行估计。为了减少异方差的影响，变量均作对数化处理。ADF单位根检验显示信贷扩张波动ΔCret与影子银行规模波动ΔSh均为平稳序列，可在1%的显著性水平下拒绝不平稳的原假设。根据系数的显著性选择NARDL模型滞后期为（12，6，2），实证结果见表2。