《表1 影子银行的信贷扩张路径表》

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《影子银行信用扩张的非对称传导效应研究——基于NARDL模型的研究》

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其三，从制度变迁的角度来看，当社会体制内的非银行信用中介（B类影子银行）增多时，基础货币M将更多的分流至影子银行体系内，留在商业银行的高能货币占总货币的比例α降低。例如美国的非银行信用中介、影子银行的发达程度高于中国，其信用扩张的程度也高于中国。当经济形势向好时，人们对未来社会繁荣的预期增加，投资增加，风险偏好也会增加，也会导致（1-α）比例的增加，近一步扩大了影子银行信用扩张能力。当投资人风险偏好增加时，金融体系内的系统性风险升高。资本的信用扩张乘数越高，危机来临时的信贷收缩也会越急剧。