《表6 调整公司战略衡量方式后的稳健性检验结果》

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《公司战略激进度、分析师盈利预测与信息不确定性》

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注：同表4

为了检验前述结果的稳健性，采用另一种方法衡量公司战略激进度。参照Bentley et al.（2013）[7]、孙健等（2016)[3]的方法，引入探索型公司虚拟变量Pros和防御型公司虚拟变量Defe。公司战略Strategy≥24时，代表战略更激进，Pros取1，否则为0；公司战略Strategy≤12时，代表战略更保守，Defe取1，否则为0。将这两个虚拟变量同时放入模型（2）、（3）和（4）中替代公司战略激进度Strategy进行回归。模型（2）的回归结果见表6第（1）至（3）列。第（1）列中Pros的系数显著为正，Defe的系数显著为负。第（2）列中Pros的系数显著为正，Defe的系数为负但不显著；第（3）列Pros的系数显著为正，Defe的系数为负但不显著。总体结果支持战略激进公司受到分析师更多的关注，但分析师的预测质量更低，与前文结果一致。