《表5 稳健性检验 (改变市场化进程衡量方式)》

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《市场化进程、高管薪酬外部公平性与企业风险承担》

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改变市场化进程衡量方式，本文采用王小鲁、樊纲等的中国各省份市场化指数来衡量市场化进程[19]。在稳健性检验中，采用现有学者做法，将连续6年位居前五的省份（北京、上海、广东、江苏、浙江）定义为市场化程度高地区，将其他省份设为市场化程度低地区。重新进行分组回归，结果参见表5，与前文结果一致。即市场化程度高的地区，高管薪酬外部公平性与风险承担显著正相关；市场化程度低的地区，高管薪酬外部公平性与企业风险承担之间不存在显著相关关系。