《表3 共有股东与企业创新投入》

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《共有股东与企业创新投入》

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注：Robust t-statistics in parentheses；***p<0.01，**p<0.05，*p<0.10。

第三，改变企业创新投入的衡量方法，本文采用研发投入占总资产的比例重新衡量企业创新投入，对式（1）重新进行回归，结论依然保持不变；此外，采用当期研发投入占销售收入的比例重新进行回归，以及改变共有股东的衡量方法——采用原始数据，也即没有加1取自然对数衡量共有股东。另外，根据第一大股东的情况，本文考察了第一大股东是否为共有股东、第一大股东为共有股东联结了多少家同行业其他上市公司对企业创新投入的影响，并对标准误在公司层面进行了聚类调整。上述研究结论均保持不变，详情可向作者索取。以上表明，本文的研究结论具有稳健性。