《表4 上市公司调研报告负面语气与未来股价崩盘风险》

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《上市公司调研报告的负面语气能否降低股价崩盘风险——基于文本分析的视角》

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利用模型（5）对假设H1进行检验，结果如表4所示。表4第（1）和（2）列结果显示在控制其他变量的情况下，上市公司调研报告的负面语气（Negi，t-1）的系数分别为-1.5051和-2.6936，且均在1%的水平下显著，证明了本文的假设H1，即上市公司调研报告的语气越负面，公司未来的股价崩盘风险越小。结果表明上市公司披露调研报告的确有助于抑制管理层隐藏负面信息，从而降低股票市场暴跌的可能性，有助于稳定中国资本市场。