《表6 不同接待人员，上市公司调研报告负面语气与未来股价崩盘风险》

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《上市公司调研报告的负面语气能否降低股价崩盘风险——基于文本分析的视角》

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分别将这两个子样本对模型（5）进行回归，回归结果如表6所示。表6第（1）列结果显示上市公司调研负面语气系数为-2.453，在1%的水平下显著；而第（2）列结果显示上市公司调研负面语气系数为-0.49，不显著，说明在由高管接待的调研中，上市公司调研报告的负面语气对未来股价崩盘风险的降低作用更大，这主要由于高管对公司整体经营情况、战略、发展前景以及经营风险有更全面的理解，投资者通过与高管的交流能够更好地判断企业的投资价值，更有利于投资者挖掘出上市公司的负面信息，抑制高管隐藏负面信息的动机，对未来股价崩盘风险的影响更大。表6第（3）、（4）列以NCSKEWi，t为被解释变量，与DUVOLi，t结果一致，证明本文结果的稳健性。