《表5:机构投资者行为对四种股票市场异常的总结对比》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《异质机构投资者对我国A股市场异常的影响研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

将机构投资者持有量和交易量分别对四种市场异常产生的不同作用归纳总结如表5。综合四种股票市场异常情况的实证结果，机构交易量只对降低PEAD具有很好的度量作用。相比于机构交易量，机构持有量能够更好地度量并降低市场异常。究其原因，机构投资者在进行交易时会存在一定的交易成本，所以会在研究股票的各种指标并买入持有时慎重考虑，并尽量减少不必要的减仓、交易等。因此相比于交易量，机构的持有量对我国股票市场异常的影响更为深刻，这也是国内学者在实证研究时大多选择持有量的原因之一。