《表7 三年及五年模型回归结果》

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《风险投资参股对创业板上市公司成长性的影响研究》

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注:t statistics in parentheses*p<0.1，**p<0.05，***p<0.01。

从表7中可以看出上市第三年和第五年的VC系数分别为0.061 5和0.055 7，都具有正向影响但是均不显著。这说明创业板企业上市后的第三年和第五年，它的成长性与是否有上市时是否有风险投资机构参与无关。一方面，表明我国风险投资机构参与的持续性不够，没有对企业的长远发展谋篇布局。另一方面，VC机构的参与对于企业来说既是机遇，又是挑战。关键是如何利用VC机构的专业优势，内化成本企业成长的动力。如果企业仅仅是为了获取VC机构的资金支持，从而达到上市的目的，这对企业后期的发展必定存在诸多隐患。