《表6 按媒体报道频次的分组检验》

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《企业环保信息披露与股价稳定性关系》

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对于企业的环保措施与股价稳定性的假设检验，我们可以发现，受到网络媒体关注度高组的回归系数为-0.003，T值为-3.761，在1%的置信水平上显著。受到网络媒体关注度低组的回归系数为-0.003，T值为-2.464，在5%的置信水平上显著。受到网络媒体关注度高组的回归系数显著小于受到网络媒体关注度低组，说明在较高网络媒体关注度的情况下，企业的环保措施更会降低股价的异常波动。这意味着网络媒体对于企业的环保措施进行了有效的宣传，使得企业赢得了社会公众和投资者的认可，帮助企业稳定了股价。上述差异在报纸媒体关注度分组中却不明显，受到报纸媒体关注度更高的分组中，企业环保措施对股价异常波动的回归系数为-0.002，T值为-2.573，在5%的置信水平上显著；在报纸媒体关注低组中，企业环保措施对股价异常波动的回归系数也为-0.002，T值为-2.541，在5%的置信水平上显著。以上结果说明企业的环保措施无论是否受到报纸媒体的报道和关注，都可以起到稳定股价的作用。这一方面可能是由于报纸媒体的影响力有限，另一方面也可能是因为企业环保措施作为一项重大利好信息，企业已经通过网络媒体或官方宣传等途径发布了这些信息，资本市场已经获知了企业的环保措施。其中具体原因还需要未来作更深一步的研究。