《表1 模型的回归结果：上市公司财务风险案例研究——从非效率投资导致的角度》

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《上市公司财务风险案例研究——从非效率投资导致的角度》

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分析中大公司的财务风险造成的原因，非效率投资时主要原因。从上面的介绍和研究中可以看出，由于前期发展较好，管理层急于扩大规模，盲目过度投资初始失误，尤其是短债长投导致资金流动产生危机，带来了极大的财务风险。此外，在2005年以来ZD股份所属的国内软塑包装材料行业由于前几年发展迅速，吸引了大量资金的投入，再加上国家政策性的引导，最终造成了整个行业的产能过剩，资本市场出现供大于求的现象。且伴随着国际原油价格的上涨该行业的原材料价格也在上涨，使得产品成本增加，整个行业的利润下降。但在这种形势下，公司管理者还在进行过度投资，从而增加了财务危机出现的概率。又由于ZD股份的大股东申达集团为江苏太平洋建设集团作出了担保，但在2006年这家公司出现了资金链断裂，导致其债务银行追究ZD股份的担保连带责任，最后，导致了ZD股份陷入了财务危机。在接下来的几年中，虽然进行了债务重组，但是还是无法使得公司摆脱财务危机，在2010年～2014年间，过度投资行为还是严重影响了公司的财务风险。