《表3 不同时间进入的风险投资的技术偏好的匹配结果》

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《风险投资进入时间、技术偏好对创新绩效影响——基于创业板制造业企业的PSM检验》

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注:U表示未匹配前，M表示匹配后，下同。

为了进一步说明风险投资是否偏好研发投入较高的创业企业，即风险投资是否有明显的技术偏好，本文进一步运用PSM方法进行检验。表3报告了不同时间进入企业的风险投资技术偏好的匹配结果。表3显示，上市前1年内进入企业的风险投资对研发投入偏好的处理效应为0.028，相对于匹配前，匹配后提高了ATT值，但不显著，这表明上市前1年内进入的风险投资对研发投入较高的创业企业偏好不明显。上市前1-2年内进入的风险投资对研发投入偏好的处理效应为0.015，在5%的水平上显著，表明上市前1-2年内进入的风险投资对研发投入高的创业企业具有显著地偏好。以上分析说明较早进入创业企业的风险投资技术偏好显著，但较晚进入创业企业的风险投资技术偏好不显著。