《表4 模型回归结果：负债融资、政府补助与企业创新——基于战略性新兴企业数据》

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《负债融资、政府补助与企业创新——基于战略性新兴企业数据》

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注:括号内的数值是t值；***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著（下表同）。

本文主要研究的是负债融资、政府补助和企业创新之间的关系，由于考虑到截面数据无法表示变量时间趋势的局限，选择了面板数据做多元回归分析。在回归模型选择方面，本文对上述三个模型分别进行了固定效应模型和随机效应模型，通过hausman检验结果选择的是固定效应模型，回归结果如表4所示。模型（1）以Sub为主要自变量，研究政府补助与企业创新的关系。结果显示，Sub的系数在1%的水平上显著为正，表明战略新兴企业的政府补助与企业创新存在显著正相关关系，假设1得证。模型（2）以Lev为主要自变量，研究负债融资与企业创新的关系。结果显示，Lev的系数在5%的水平上显著正相关，表明负债融资能够促进战略性新兴企业创新，假设2得证。模型（3）为了检验政府补助是否能促进负债融资对企业创新产生影响。结果显示，Sub*Lev的系数在1%的水平上显著为正，表明战略性新兴企业的政府补助能够有效加强负债融资对企业创新的促进作用，假设3得证。