《表5 模型回归结果：负债融资、政府补助与企业创新——基于战略性新兴企业数据》

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《负债融资、政府补助与企业创新——基于战略性新兴企业数据》

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实际上，我国政策对政府补助的影响因企业产权性质的不同而存在差异[25]，因此非常有必要对不同产权性质的企业进行分组讨论。在模型（1）和模型（3）的基础上进一步按产权性质分为国有企业和民营企业两组，回归结果如表5所示。模型（1）中的国有企业Sub的系数在5%的水平上显著为正，民营企业Sub的系数在1%的水平上显著为正，表明较之国有企业，民营企业的政府补助对企业创新有更强的促进作用。模型（3）中的国有企业Sub*Lev的系数为正但不显著，民营企业Sub*Lev的系数在1%的水平上显著为正，表明较之国有企业，民营企业的政府补助更能有效地加强负债融资对企业创新的激促进作用。