《表4 分析师跟踪与公司投资价值回归结果》

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《技术创新、分析师跟踪与公司投资价值》

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括号里是t值，*、**、***分别表示10%、5%、1%水平上显著。

模型（4）的回归结果如表4第（1）栏所示，分析师跟踪Coverage的回归系数为-0.007，在1%的水平上显著为负，说明对我国资本市场而言，跟踪的分析师越多，上市公司的股票收益越低，假说3b得以验证。已有文献表明，对我国资本市场而言，分析师的预测一方面可能无效，另一方面也可能不被投资者所认可，甚至有炒作某些股票的嫌疑，因此分析师跟踪导致股票收益的下降也不足为奇。