《表3 分析师跟踪对企业技术创新活动回归结果》

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《技术创新、分析师跟踪与公司投资价值》

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括号里是t值，*、**、***分别表示10%、5%、1%水平上显著。

本文用负二项回归模型检验企业的技术创新活动是否会引起分析师跟踪。模型（1）的回归结果如表3第（1）栏所示，在只用研发投入和新增专利来衡量技术创新的情况下，二者的回归系数显著为正，说明创新活动越多，跟踪的分析师也越多。第（2）栏是模型（2）的回归结果，控制了发明专利占比，此指标一般在已有文献中被用来衡量专利质量。结果显示，这三个衡量创新活动指标的回归系数全部显著为正，进一步验证了假说1。这与徐欣和唐清泉的发现基本一致。[4]