《表3 融资融券、分析师跟踪与企业社会责任回归结果分析》

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《融资融券、分析师跟踪与企业社会责任行为改善》

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注：括号里为T值，*、**、***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著。

多元回归结果如表3所示，列（1）结果展示了融资融券制度对于企业社会责任效果的直接影响，LIST*POST的系数为2.551，在1%水平下显著正相关，说明融资融券制度对于企业承担社会责任具有正向促进作用，假设一成立。同时资本结构回归系数为-5.901，在1%的水平下与社会责任水平显著负相关，盈利能力与企业社会会责任水平在1%水平下显著正相关，说明债务压力越大的公司承担社会责任的动机越小，公司的盈利能力越强往往更乐于承担社会责任。列（2）结果展示了融资融券制度与分析师跟踪的关系，LIST*POST的系数为1.499且在1%的水平下显著正相关，说明相较于非标的公司，融资融券标的公司吸引了更多的分析师关注，假设二成立。列（3）结果检验了分析师跟踪在融资融券与企业社会责任水平关系的中介作用，根据逐步效应法检验中介效应，模型（3）中FELLOWS的系数为0.164，在1%的水平下显著正相关并且模型（3）中LIST*POST的系数为2.304，在1%的水平下显著为正，说明分析师跟踪在融资融券与企业社会责任关系之间发挥了部分中介作用，假设三成立。