《表3 融资融券制度与分析师预测行为的回归结果》

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《中国式融资融券制度安排与分析师盈利预测乐观偏差》

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注:括号中的t值已经过White异方差修正和公司维度的聚类调整。*、**、***分别表示10%、5%和1%的显著性水平。下同。

（6） 采用分析师个体盈利预测数据进行检验。上文我们采用的是公司—年份观测，我们也采用公司—年份—分析师预测观测进行稳健性检验，在模型中我们进一步控制了分析师个体特征（分析师入行时间、分析师跟踪的公司数量、是否为明星分析师、所在券商是否上市、所在券商的分析师数量）以及分析师个体固定效应。回归结果如表11所示，与本文主要结论一致。