《表3 货币政策与民营企业银行贷款的回归结果》

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《货币政策、会计信息质量与债务融资》

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注：表中数据为各自变量的回归系数，括号内的数值为T值，***、**、*则表示显著性水平0.01、0.05、0.10。

在模型3中，货币政策MP在0.01水平上显著为正，说明在银根紧缩阶段，上市民营企业会更多地选择商业信用满足资金需求，符合“替代性融资”理论。DA*MP的系数和DA的系数都显著为正，且交叉项系数大于DA系数，说明在货币政策趋紧时，相对高质量会计信息的民营企业，低会计信息质量的上市民营公司会更多采用商业信用替代银行贷款进行融资。