《表6 商誉信息与企业债务期限结构变化回归结果》

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《商誉信息会影响企业债务期限结构吗——基于债权人的视角》

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因为本文是考察商誉信息对企业债务期限结构的影响，商誉增加本质上是企业发生了并购活动，商誉减值本质上是被并购方的业绩不达预期甚至亏损，其对债务期限结构的影响更多的是对新增债务的期限结构的影响，长期贷款和应付债券跨越一个以上的会计年度，商誉增加（或减值）企业在并购或减值前的债务期限结构可能已经大致确定并延续至并购（或减值）后，为使得文章结果更为稳健，采用债务期限的变化值ΔDM1和ΔDM2来衡量债务期限结构，检验结果如表6所示。从（1）、（2）列中可以看出，商誉增加与企业债务期限结构正相关；从（3）、（4）列可以看出，商誉减值与企业债务期限结构负相关，这表明债务期限结构度量方法的改变对本文的主要结论没有影响。