《表6 整体及分年份的若干统计指标》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《波动率期限结构分析及在期权定价交易中的应用》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

资料来源:中信证券衍生品经纪业务部。

从收益角度来看，组合在2015年的收益较佳，2016年之后随着市场日渐完善、波动低迷交易机会变少，收益出现下降。考虑到组合平均意义上占用资金较少，闲置资金会对收益率产生不利影响，测算了另一种模式的累计收益率:初始资金改为20万元，每个交易日中不足部分的资金按照“临时资金”进行计算、按年化10%的利率和占用时间扣除收益，空闲的资金则按3%的利率计算利息。此时按10元交易成本计算的组合累计净值及各年度净值如图11所示，可以看到此时收益率在逐年下降仍然非常可观（2015年、2016年、2017年的全年收益率和2018年至4.27的年化收益率分别为157%、61%、29%和24%）。