《表3 主要变量描述性统计》

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《实体企业金融化与全要素生产率:资源优化还是资源错配》

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表2报告了样本的行业分布情况，表3列示了各变量的描述性统计。其中被解释变量全要素生产率（TFP＿lp）的最大值为19，095，而最小值为14.052，表明基于LP方法估算的全要素生产率在样本中呈现较大的变化趋势，而平均值为16.169，高于王杰和刘斌[2]的10.173，这一方面可能源于本文使用的上市公司，其生产效率明显高于中国工业企业数据库中的多数非上市公司，另一方面可能源于本文的样本期间延长至2016年，这则说明我国企业的全要素生产率有所增长。解释变量实体企业金融化（Financial）平均值为0.032，说明金融资产与总资产的占比大约为3.2%，这与已有文献[29][7]分布是一致的，表明平均而言金融资产占据总资产比重还不算高，但是最大值高达39.4%，最小值为0，表明上市公司金融化分化较为严重。控制变量的分布规律也与已有文献基本一致，说明论文样本筛选过程具有可靠性。