《表4 变量的Pearson和Spearman相关系数》

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注:左下三角Pearson相关系数，右上三角是Spearman相关系数。

在回归分析之前，本文首先对主要因变量与自变量之间的相关关系进行分析，表4是Spearman和Pearson相关关系分析的结果，Spearman的分析结果见右上三角，Pearson的分析结果见左下三角。最后一行或最后一列显示了各主要因变量与自变量MACAP的相关分析结果。最后一行Pearson分析的结果显示:MACAP与CASH在0.05水平上显著正相关，支持假设H1；与ROE、ROS和TOBINQ在0.01水平上显著正相关，与ROA相关关系不显著，基本支持H2a。而最后一列Spearman分析的结果显示:MACAP与CASH在0.01水平上显著正相关，支持假设H1；与ROE、ROS和TOBINQ在0.01水平上显著正相关，与ROA相关关系不显著，基本支持H2a。以上结果是在没有考虑其他控制变量的影响下得到的，为了验证本文所有假设，还需要控制其他变量的影响，即回归分析。