《表3 变量Spearman和Pearson相关系数检验结果》

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《高管股权激励、机构投资者持股与企业创新》

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注:*、**和***分别表示在10%、5%和1%的显著性水平上显著。

表3列示相关系数检验结果，上三角为斯皮尔曼（Spearman）相关性检验结果，下三角为皮尔森（Pearson）相关性检验结果。从表可知，创新投入（RD）与高管持股比例（CG）的斯皮尔曼（Spearman）和皮尔森（Pearson）相关系数分别为0.109和0.110，几乎相同，且均在1%水平上显著，这一结果初步支持高管股权激励能够促进企业创新。创新投入（RD）和机构投资者持股比例（IO）的斯皮尔曼（Spearman）和皮尔森（Pearson）相关系数分别为0.130和0.062，显著性水平均为1%，说明机构投资者能够促进企业创新投入。相关控制变量结果也符合正常情况，如企业资产负债率越高，创新投入越少；独立董事占董事会比例越大，创新投入强度越高；公司成长性越好，创新投入强度越高；董事长和总经理两职合一能够提高创新投入水平。此外，由表3可知，各变量相关系数均在0.5以下，且大部分变量显著水平较理想，说明变量间没有多重共线问题。为防止解释变量间存在严重多重共线性问题，计算各变量方差膨胀因子（VIF值）VIF值均低于10，表明解释变量间不存在严重多重共线性问题。