《表6 倾向得分匹配：金融资产配置与股价信息含量》

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《金融资产配置与股价信息含量》

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由于企业是否参与金融资产投资可能并不是随机的，所以参与金融投资的企业与未参与的企业可能在本质上存在差异，因此，为防止样本选择偏差对文章结论的影响，我们利用倾向得分匹配（PSM）对文章基本结论再次进行验证。具体步骤如下:首先使用Logit模型对企业是否进行金融投资进行估计，该部分中解释变量仅保留基本回归中显著影响企业金融资产配置的变量，Logit回归结果见表6第一列。由于仅使用最近邻匹配可能使得匹配上的控制组与实验组的差异较大，丧失可比性（陈强，2014）。我们按照卡尺内（卡尺为0.01）最近邻匹配（1:1）挑选出合适的对照组，倾向得分匹配后的样本回归结果见表6后两列。从回归结果中可以看出无论是否加入其他控制变量，文章基本结论仍保持不变。此外，为了考察匹配效果，我们在PanelB中列示了平衡性检验的结果，并在图一展示了匹配前后实验组与对照组的倾向得分。可以看出匹配前两组样本存在显著差异，匹配后两者差异则显著缩小，这也表明进行倾向得分匹配的必要性。总而言之，文章基本结论保持不变。