《表6 用重估的TFP做机制分析》

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《经济政策不确定性、融资约束与全要素生产率——来自中国上市公司的经验证据》

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注:括号内值为异方差稳健标准误；*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著；控制变量同前，限于篇幅，此处省略。

前文对于企业全要素生产率的度量均基于LP方法，接下来本文使用个体固定效应模型重新估算企业的全要素生产率，并利用模型（1）和（2）对上述结论进行重新检验，结果见表5和表6。由表5可知，经济政策不确定性越高，企业全要素生产率越低，且这一负向关系主要体现在非国有企业、小规模企业以及东部企业。由表6可知，对于受EPU影响较大的企业，内部现金流越充裕，经济政策不确定性对其全要素生产率的负面影响越小。这与前文的结论一致。其他控制变量的符号与显著性也没有发生变化。即调整全要素生产率的计算方法后，前文的结论依旧成立。