《表8 机构投资者持股与企业并购可能性》

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《机构投资者持股能抑制国企高杠杆并购吗》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平下显著，括号内为标准误。模型中变量均通过VIF检验，不存在严重的多重共线性问题（下同）。

根据研究设计，本文首先就机构投资者类型进行分类，对机构投资者持股比例与并购可能性进行了probit回归，在不同杠杆缺口情况下，由根据机构投资者类型进行分类回归，得到表8。