《表5 企业异质性、机构投资者持股与企业绩效》

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《机构投资者持股、异质性与互联网公司的企业绩效——基于与制造业的比较研究》

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注:*、**、***分别表示统计量在10%、5%、1%的水平上显著。

（2） 企业异质性、机构投资者持股与企业绩效。为了更深入理解机构投资者持股对互联网企业绩效的影响，本文将对照组制造业的数据运用模型1与模型2做回归检验，并与互联网企业的结果进行对比分析，如表5所示。对比发现，与制造业相比，在财务绩效方面，互联网企业的机构投资者持股比例系数较小，说明机构投资者持股对互联网企业财务绩效的影响小于对制造业企业的影响，假设5没有通过验证；而在市场绩效方面，互联网企业机构投资者持股比例的系数较大，说明机构投资者持股对互联网企业市场绩效的影响要显著高于对制造业企业的影响，假设6通过验证。