《表2 描述性统计：机构持股、混合并购与企业财务风险》

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《机构持股、混合并购与企业财务风险》

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通过表2描述性统计分析可以看出：财务风险FD的均值为-1.863，最值分别为-4.215和0.883，表明样本企业普遍存在一定程度的财务风险，但财务风险程度相差极大；混合并购Div的均值为0.411，表明样本中41.1%企业发生混合并购事件；机构持股IO的均值为0.188，表明机构投资者已成为样本企业重要的融资渠道，最小值为0，最大值为0.857，表明不同企业的机构持股相差极大，仍有个别企业未引入机构投资者，也有个别企业引入机构投资者后失去了最终控制权，这均不利于控制财务风险。控制变量方面，企业规模Size的均值与中位数相近，表明样本企业资产总额上相差不大；产权性质SOE的均值为0.422，表明样本中有42.2%的企业为国有控股企业，也从另一方面说明民营企业已成为经济增长的主力；成长性Grow的均值为0.094，表明样本企业盈利能力整体表现较好，但最小值为-0.612，最大值为1.347，表明企业在盈利能力上表现差距巨大；管理层持股比MHS的均值为0.093，最小值为0，最大值为0.988，表明股权激励已成为管理层激励的主要手段，但仍有企业实施管理层零持股的管理模式；独立董事比例IND的均值为0.334，均值为0.333，最小值为0.333，表明在独立董事机制构建上样本企业均符合国家相关规定，但从均值与最小值来看大部分企业独立董事以形式为主；投资机会TOBINQ的均值为1.628，表明样本企业扩张规模较大，基础有待于进一步夯实；现金流CF的均值为0.144，最小值和最大值分别为0.034和0.438，表明现阶段由于金融危机与动荡下企业倾向于持有较高数量的现金流，但由于企业个体需要和行业不同对现金持有水平的需求不同。