《表5 两类公司管理层持股比例对非效率投资的影响差异分析结果》

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《双重股权结构对非效率投资的影响研究》

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本部分考察两类公司管理层投票权、现金流权和两权分离程度对非效率投资（过度投资）的影响差异，分析双重股权结构这种特殊的股权结构相比传统同股同权结构对投资效率的影响是否有不同，分别将551个全样本和139个过度投资样本数据带入回归模型（3）中，由于两权分离程度是由投票权和现金流权相减得到，存在共线性，因此将变量两权分离程度（DVCFi，t-1）单独进行了回归，结果见表5。