《表7 不同区域下股权激励对技术资本投资的影响》

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《股权激励与企业技术资本投资——基于倾向得分匹配法(PSM)的实证分析》

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由于我国不同地区在地理位置及气候等方面差异较大，各地区经济发展速度及地方行政力量差异明显，东部地区上市公司数目较多，中、西部地区较少，为了探究股权激励与技术资本投资的敏感性差异，将样本企业根据所在地划分为东部地区、中部地区、西部地区，以便做进一步分析。表7给出了东、中、西部地区股权激励对技术资本投资的影响，由实证结果可知不同地区在样本匹配前后ATT平均处理效应大小及显著性差异明显。其中，东部地区三种匹配方法下ATT值均显著为正，与全样本结果较为一致，表明东部地区实施股权激励企业的技术资本投资水平显著高于未实施股权激励的企业；中、西部地区的平均处理效应在匹配后均为正值，但不显著。所以，东部地区技术资本对股权激励的敏感性要显著高于中、西部地区。