《表（7）高管股权激励对资本结构调整速度的影响》

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《高管薪酬影响公司资本结构调整研究》

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注：同表（3），控制变量省略。

将模型（1）中的Pay替换为Sto进行回归，可得到高管股权激励对资本结构调整速度的影响。由表（7）可见，在低于目标和高于目标组中，交乘项系数均不显著，说明高管股权激励对调整速度无显著影响，由此验证假设7。