《表3CEO金融背景、过度自信与企业金融化》

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《CEO金融背景与实体企业金融化》

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回归结果如表4所示，在第（1）列中，CEOFIN的估计系数约为0.01，在1%的水平上显著；第（2）列中CEOFIN的估计系数在1%的水平上显著为负，说明有CEO金融背景能够缓解企业的融资约束，这与大部分学者研究一致；第（3）列中FC的估计系数在1%的水平上显著为负，CEOFIN的估计系数在1%水平上显著为正，且CEOFIN的估计系数有所下降，本文还进行了Sobel检验，Z统计量等于3.60且在1%水平上显著（1），（附5）这说明融资约束在CEO金融背景与企业金融化之间为部分中介效应，即CEO金融背景通过缓解融资约束进而影响企业金融化，即本文的结果支持了“CEO金融背景→融资约束→企业金融化”这条路径。