《表3 多元回归结果：上市公司并购业绩补偿承诺的短期市场反应研究——基于中小板和创业板上市公司的实证检验》

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《上市公司并购业绩补偿承诺的短期市场反应研究——基于中小板和创业板上市公司的实证检验》

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注:括号内为t值；***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著，下同。

从表3中模型（1）的回归结果可知，上市公司在窗口期的累计超额收益CAR与并购重组中是否做出业绩补偿承诺（Commit）在1%的水平上显著正相关。这说明在上市公司进行重大资产并购重组时，市场对交易双方进行业绩承诺做出的反应显著比对未做出业绩承诺的并购事件的反应更为积极，业绩补偿承诺某种意义上作为对未来公司业绩增长进行“背书”的行为，向市场传递了积极的信号，一定程度上对短期内上市公司的股价起到刺激作用，假设1得到验证。