《表4 资产配置、持有人结构与基金收益分段回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《货币市场基金高速扩张:避险抑或逐利》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号内为t统计量；***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平；t-1表示滞后一期值。

表4按照货币市场流动性紧张程度由低到高分为四个子样本，并采用Fama-Macbeth方法估计回归模型。主要有四个结论:其一，在货币市场流动性相对宽松时，低风险资产比例越高，对收益率的负向影响越大，且在1st四分位样本中，影响程度越大；其二，货币市场基金呈现出一定的规模效应，此效应在2nd四分位样本中尤为显著；其三，机构持有比例在4th四分位样本中显著为负，表明货币市场流动性最为紧张时，机构的集中赎回很可能导致收益率明显下行；其四，货币市场流动性相对宽松时，基金费率对收益率影响为负，且流动性越宽松，影响程度越大。