《表3:最低工资标准影响的异质性:工资强度与融资能力》

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《提高最低工资标准会促使企业对外投资吗》

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注:括号中为聚类到企业层面的稳健标准误。

我们采用企业单位劳动力的资本投入来表示。最低工资标准的制定对微观企业行为的影响，主要是通过影响企业面临的劳动力成本这一渠道。企业自身劳动密集度不同，则企业生产投入对劳动力的需求不同，可以预见其受到最低工资标准的影响也就不同。我们按照劳动密集度大小将企业四分位分组，以考察最低工资标准对企业OFDI在劳动密集度上的异质性影响，结果汇报于表4第（1）、（2）列。由结果可以看出，随着企业劳动密集度的增大，提高最低工资标准对企业对外投资的促进作用逐渐减小，甚至为负。究其原因，企业劳动密集度越大，雇员相对就越多，提高最低工资标准时生产成本上升得越多，从而不利于企业筹措多余的资金用于支付对外投资高额的进入成本。另一方面，企业劳动密集度越小，企业单位雇员拥有的资本量就越大，企业雇员的人力资本水平对于企业盈利就愈加重要。最低工资标准提高，很可能会通过效率工资效应，激发资本密集型企业人力资本水平提高，最终反而使企业利润空间扩大，增大其对外投资的可能性。