《表5 基准模型稳健性检验》

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《“货币政策+宏观审慎政策”双支柱框架的有效性——基于我国商业银行微观数据的实证研究》

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为了确保模型的实证分析结果的稳健性及有效性，本文以社会融资规模水平作为逆周期调节经济的另一个代理变量对基准模型进行分析，结果如表5所示。将表4、表5的结果相对照后发现，i、rr、rr*rec和i*rec的系数与表4中的系数符号完全相同且显著，进一步验证了本文的假设。主要控制变量的符号与显著性情况也与基准模型保持一致。因此，本文的基本结论是稳健有效的。即货币政策+宏观审慎政策双支柱宏观框架在逆周期调节经济方面具有显著的有效性。