《表4 假设3的回归结果及进一步分析》

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《企业集团组织形式与股价崩盘风险》

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其中，RPT为关联方交易金额取自然对数，其他变量的含义与前文一致。表4的第（3）列和第（4）列展示了模型（7）的回归结果。关联方交易金额与股价崩盘风险负相关，并分别在1%和5%的水平上显著，这说明成员企业之间关联方交易金额越大，相互之间的联系越紧密，非公开的负面信息积压得越少，未来股价崩盘风险越低，验证了本文的预期。