《表4 主要实证与进一步分析回归检验结果(N=7536)》

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《高管团队风险偏好对上市公司研发投入的影响研究》

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注:括号内为p值；***、**和*分别表示显著性水平为0.01、0.05和0.1

为了进一步揭示在两职兼任治理结构下高管团队风险偏好对研发投入的影响，我们在回归中加入了两职兼任以及高管团队风险偏好与两职兼任的交互项，回归模型为Model2。表4第二列列示了对H2的结果分析。从结果可以看出，高管风险偏好与两职兼任治理结构的交互项系数为-0.004，并通过了5%的显著性检验。这表明:当两职状态为兼任时，高管的风险偏好与研发投入水平之间的正相关关系更弱。因此，本文的研究假设H2得到了验证。