《表4 审计质量对投资效率的影响》

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《审计质量、企业负债与投资效率》

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注:第（1）列、第（3）列、第（5）列和第（7）列括号内为t值，第（2）列、第（4）列、第（6）列和第（8）列括号内为z值。

采用多元线性回归方法对模型（4）进行估计，考察审计质量（DA）与企业投资效率（INB）的关系，回归分析结果如表4所示。在表4列（1）～（4）中，解释变量为审计质量DA1，因变量为投资效率INB。列1是用最小二乘法估计模型（4）得到的分析结果，DA1的回归系数为0.069，在1%的水平上显著；列（2）是用个体随机效应模型估算得到的结果，DA1的系数为0.069，在1%的水平上显著；列（3）是用个体固定效应模型估算得到的结果，DA1的系数为0.056，在1%的水平上显著；列（4）是用极大似然估计随机效应模型得到的结果，变量DA1的系数为0.069，在1%的水平上显著。列（1）～（4）的回归结果表明，DA越小，则审计质量越高，INB越小，则企业投资效率越高，即审计质量与企业投资效率具有显著的正向关系。在列（5）～（8）中，解释变量为审计质量DA2，被解释变量为投资效率INB，变量DA2的回归系数分别为0.070、0.070、0.063和0.070，对应的显著性水平均为1%，表明审计质量与企业投资效率之间具有显著的正向关系。综合以上分析可以看出，审计质量越高，企业的投资效率越高，审计质量的提高有利于提高企业的投资效率，H1得到验证。