《表7 企业内部控制审计意见对非效率投资的影响结果》

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《论内部控制审计意见对企业非效率投资的影响》

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在企业披露内部控制审计报告的基础上，重点检验企业内部控制审计意见对非效率投资的影响效果，结果如表7所示。内部控制审计意见与非效率投资总额、投资过度和投资不足均在1%的水平上显著负相关，说明标准内部控制审计意见能够降低企业非效率投资程度，实证结果支持了H2。在控制变量中，由于规模较大的公司自由现金流相对充足，投资不足程度较低；企业负债规模与投资过度负相关，与投资不足正相关，可见企业偿债能力影响企业的融资约束程度，进而影响企业投资决策；企业成长机会和独董比例均与投资过度呈显著正相关关系，股权集中度和管理层持股则与投资不足显著正相关。