《表5 非效率投资模型残差的描述性统计量》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《内部控制、机构投资者异质性与非效率投资》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

（1） 非效率投资模型相关变量的描述性统计。表2报告了非效率投资模型（1）样本各指标变量间描述性统计分析结果。经过对非效率投资模型（1）进行描述性统计分析，由表5.1可以看出，近几年我国上市公司平均新增投资额为4.34%，最大值为46.99%，最小值为-6.49%，虽然标准差较小，说明样本公司近些年新增投资水平波动较小，但是投资规模差异较大，不同企业由于行业性质、经营范围、战略目标等因素的差异，造成上市企业投资水平并不均衡。企业的成长机会用托宾Q值进行衡量，最小值为0.1495，最大值达到11.7416，均值为2.7604，说明我国企业投资机会较多，上市公司愿意进入资本市场进行投资，但不同企业面临的投资机遇仍然具有差异性。企业资产负债率均值为49.50%，最大值能够达到103.61%，说明某些公司可能承担较重的债务压力，债务约束程度较大可能会影响企业对于投资机会的把握。企业现金持有量占资产总计金额比重的均值为18.19%，代表企业进行投资具有一定可周转的资金，但是最大值可以达到69.91%，最小值只有0.84%，说明不同企业在掌控用于调动的现金流时差异较大。上市公司规模的均值为22.0494，标准差为1.2472，不同企业规模波动性较大。考虑现金红利再投资的年个股回报率差异性明显，企业上市年数通过计算自然对数进行了标准化处理，变动较为平稳。