《表2 增持样本基本情况统计》

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《民营上市公司大股东增持能否提高市场信心》

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通过分析可知超额回报率在公告日前五天都为负数，但是到增持发布公告日前一天超额回报率有明显上升。出现此现象的原因到底是因为有关大股东增持的消息被提前泄漏，还是因为上市公司未及时发布增持公告呢?根据深圳交易所发布的相关文件规定:上市公司股东、监事及高管有以上增持自身股票股份行为的，应当将相关增持情况在第一次增持行为发生当天就及时告知上市公司，上市公司应当在当天或次日及时发布增持公告进行披露。同时上海证券交易所也出台政策规定，发生增持行为的股东应当将增持情况告知上市公司并由上市公司及时发布增持公告。由此可见，深交所和上交所都对增持公告披露时间进行了规定。但是，深圳证券交易所明确规定在增持当天或次日披露，而上海证券交易所则没有明确限定时间，所以造成许多上市公司没有及时披露的现象。而有可能造成增持信息发生泄漏，出现操纵股价以及不正当获利等违法行为。