《表6 内部控制、股权结构与企业研发投入转化率回归分析结果》

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《内部控制、股权结构与企业研发投入转化率》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

（3） 内部控制、股权结构与企业研发投入转化率。从表6分析结果可以看出，调整后的Adjust-R2值为0.207远远超过0.1，说明在假设3的回归分析中，各变量与模型3之间的拟合度较高，有效保证回归分析结果的准确性。内部控制与股权结构的交乘项（ICI*ES）与企业研发投入转化率（RDPC）的回归系数为0.152并在5%水平上显著正相关，说明内部控制能够显著增强股权结构对企业研发投入转化率的影响作用，验证了假设3的正确性。股权结构对企业研发投入转化率的影响作用主要在于第一大股东的决策权和管理权能够促进创新研发活动的投入和监督管理，然而第一大股东不可能考虑的面面俱到，而内部控制的有效介入则为创新研发活动保驾护航。此外在企业有效的内部控制作用下，第一大股东更有信心进行创新研发活动开展，有效提升研发效率和成果转化效率。从控制变量来看，商业信用（Tc）、产权性质（Nature）与企业研发投入转化率（RDPC）分别在1%和5%水平上显著负相关。CEO与董事长两职合一（SEP）、企业成长性（Growth）、现金流量（Cf）与企业研发投入转化率（RDPC）分别在5%、1%和1%水平上显著正相关。