《表5 回归分析结果：政府补贴、资本结构与企业研发投入的关系——基于信息技术产业的实证研究》

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《政府补贴、资本结构与企业研发投入的关系——基于信息技术产业的实证研究》

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注：括号内为各变量稳健性标准误差，下同。

表6所示为基于不同所有制性质分组的回归分析结果。由表6的回归分析结果可知，在模型2中，无论是国有企业还是非国有企业，政府补贴（SUB）与企业研发投入强度（RD）均在1%的显著性水平上正相关，并且在后续的模型中同样如此，只是相较于国有企业，非国有企业的系数略大。这表明政府补贴对信息技术产业不同所有制性质公司的研发投入强度均具有激励作用，但非国有企业的政府补助对企业研发投入的促进作用更强，这对假设1b进行了验证。由模型3的检验结果可知，国有企业资本结构（CS）与企业研发投入强度（RD）的回归系数为-2.831，但不显著，非国有企业的回归系数则在1%的水平上显著为负。这表明与国有企业相比，非国有企业的资本结构与企业研发投入之间的负相关关系更强，高负债率的非国有企业对研发投入水平的影响更大，假设2b得到了验证。在模型4中引入政府补贴与资本结构的交互项（SUB×CS）后，国有企业交互项的回归系数为0.369，但不显著，非国有企业在1%的水平上显著为负，回归系数为-1.214，这表明资本结构对国有企业政府补贴和研发投入强度之间关系的影响不大，而对非国有企业两者之间关系具有削弱作用，这验证了假设3b。