《表3 全样本回归结果：政府研发补贴、融资约束对中小微企业创新的影响——基于A股上市公司的实证研究》

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《政府研发补贴、融资约束对中小微企业创新的影响——基于A股上市公司的实证研究》

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注:括号内的数值为t值，***、**、*分别代表1%、5%、10%的显著水平

在回归模型Model 3中，在控制了其他变量的情况下，可以发现政府研发补贴与融资约束的交叉项系数值在1%显著性水平上统计显著。在全部样本和区分不同所有制企业的子样本中，政府研发补贴与融资约束交叉项的系数值都在显著性水平上统计显著。由此说明一方面融资约束减缓了政府研发补贴对公司创新正向影响的发挥，另一方面也体现了政府研发补贴缓解融资约束在中小微企业和大型国有企业创新中存在的异质性影响。同时对子样本的回归结果进行进一步的分析，重点关注大型国有企业和中小微企业中政府研发补贴与融资约束的交叉项的系数值，加入交叉项前后系数值都发生了明显的改变。其中，大型国有企业由政府研发补贴增加1%就提高4.1%，下降为只提高2.4%；中小微企业由政府研发补贴增加1%就提高8.1%，下降为只能提高4.6%，中小微企业的改变更明显。