《表5 债权转让与平台挤兑风险分细项回归结果》

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《P2P网贷平台挤兑风险:基于债权转让的视角》

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表5为债权转让与平台挤兑风险分细项回归结果。从表5可以看出，是否允许债权转让对提现困难事故发生率的影响不显著，但是对停业和破产的影响分别在1%和5%水平上显著为负。这说明允许债权转让的平台停业和破产事故发生率更低。投资者持有债权6个月以上才允许转让的平台对提现困难事故发生率的影响为正，但不显著，对破产和跑路事故发生率的影响分别在5%和1%水平上显著为负。这说明持有债权6个月以上才允许转让发生破产和跑路事故的概率更低。债权可以随时转让对提现困难的影响为负，且在5%水平上显著，对停业、破产和跑路的影响为正，且在5%水平上显著。债权可以随时转让虽然满足了投资者的变现需求，但由于实现债权随时转让往往采取类资金池业务模式，存在资产负债期限结构上的不匹配，加上投资者与平台之间存在的信息不对称，一旦出现可能危及资金安全的异常事件，投资者便会迅速将资金抽回。这种类似于银行挤兑的冲击不仅会轻而易举地击垮那些资金链紧张的平台，也对经营状况良好的平台带来影响，造成P2P网贷平台出现停业、破产和跑路等风险事件。