《表2 不同融资约束组别公司特征变量的对比结果》

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《小额贷款公司风险承担与社会绩效——基于融资约束的视角》

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注:第2列和第5列为不同融资约束组别企业特征变量的均值，第3列和第4列为等均值检验和同分布检验的p值，***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

第二，结合前人研究成果和小额贷款公司经营特征，选择流动负债率（Clr）、总资产取对数（ln asset）、持续经营时间（Ot）、股权融资能力（Efc）和资产周转率（Atr）5个企业经营特征变量构建KZ指数。为检验选择变量的合理性，本文对比分析不同组别样本的差异性（见表2）。等均值检验和同分布检验均表明，5个经营特征变量在不同组别样本呈现出显著差异，研究结果与Kaplan和Zingales（1997）、Hadlock和Pierce（2010）等人的研究结论一致，且符合经济直觉。因此，构建二元logistic回归模型，如公式（4）所示。