《表5 替代变量回归结果：内部控制、融资约束与公司绩效》

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《内部控制、融资约束与公司绩效》

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为了使模型设定的合理性和实证结果的稳健性得到进一步检验，本文参考已有文献，分别以总资产净利润率（ROA）和净资产收益率（ROE）对公司绩效综合变量（FP）进行替换，作为公司绩效的衡量指标，来进行最后的稳健性检验。回归结果如表5所示。无论是以总资产净利润率还是以净资产收益率来衡量公司绩效，融资约束与公司绩效均为显著的负相关关系。以总资产净利润率衡量公司绩效的情况下，交乘项回归系数为-0.0698，并且在1%的水平上显著，融资约束与公司绩效显著负相关。以净资产收益率衡量公司绩效的情况下，交乘项回归系数为-0.1374，且在1%的水平上显著，融资约束与公司绩效显著负相关。稳健性检验结果与上述多元回归结果基本保持一致。