《表3 变量相关性分析表：管理层能力对投资现金流敏感性的影响研究——基于机构投资者持股的视角》

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《管理层能力对投资现金流敏感性的影响研究——基于机构投资者持股的视角》

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注：***、**、*分别代表P<0.01、P<0.05、P<0.1，也即在1%、5%、10%水平上显著。

总体上，各个变量之间的相关系数绝对值最大的是上年的成长机会和公司规模，绝对值为0.485，小于0.5，变量不存在多重共线性问题，是可以进行多元回归分析的。此外，相关系数分析仅仅是对变量关系的初步检验，反映的是两两之间的关系，下文多元回归分析才能得出更加准确与稳健的实证结果。